TimS的投資園地

元月份持股公告

2012-01-03T16:33:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 51.1%

博大(8109) 　　　　　　　19.9%
研能 (8197)*　　　　　　 25.6%

加元活存　　　　　　　　 3.4%

*: 興櫃

持股比例：108.23%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A) ：　　1.12%
加權指數報酬率( B )：　　　　0.70%
與大盤比較( A-B )：　　　　　0.42%

年度累計投資組合淨值報酬率( C )：-39.18%
加權指數(D) ：　　　　　　　　　-22.52%
與大盤比較( C - D )：　　　　　　 -16.67%

績效檢視：
　　由於宏達電與大盤都止跌回穩，本月份績效也暫時回穩。

十二月持股公告

2011-12-02T08:00:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 51.7%
博大(8109) 　　　　　　　20.0%
研能 (8197)*　　　　　　 24.0%

加元活存　　　　　　　　 4.3%

*: 興櫃

持股比例：108.14%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　-24.96%
加權指數報酬率( B )：　　　　-9.01%
與大盤比較(A-B) ：　　　　　-15.95%

年度累計投資組合淨值報酬率( C )：-39.86%
加權指數(D) ：　　　　　　　　　-23.05%
與大盤比較( C - D )：　　　　　　 -16.80%

績效檢視：
　　本月份績效大跌，因為持股最多的宏達電第四季調降財測，股價大跌。

十一月持股公告

2011-11-02T07:42:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 58.5%

博大(8109) 　　　　　　　17.9%
研能 (8197)*　　　　　　 22.8%

加元活存　　　　　　　　 1.5%

*: 興櫃

持股比例：103.08%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -2.11%
加權指數報酬率( B )：　　　　5.01%
與大盤比較(A - B)：　　　　　-7.13%

年度累計投資組合淨值報酬率( C )：-19.86%
加權指數(D) ：　　　　　　　　　-15.43%
與大盤比較( C - D )：　　　　　　 - 4.42%

績效檢視：
　　本月份績效落後大盤，研能因為跟 HP 之間的官司敗訴，股價相對偏弱。

美中貿易摩擦升溫

2011-10-05T00:41:00.002+08:00

除了最近眾議院決議要對中國操縱匯率的行為額外課稅之外，經濟學家 Paul Krugman 也在紐約時報以「要中國負責」為題，撰文指控中國操縱匯率的行為是美國失業率居高不下的主因（詳見連結）。

這印證我的憂慮，美國民眾以及學者對於中國持續對美國出超，累積大量外匯存底的行為已經越來越無法忍受。未來眾議院的法案是否能通過參議院這關，值得持續注意。

十月份持股公告

2011-10-05T00:30:00.004+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 57.1%
博大(8109) 　　　　　　　17.0%
研能 (8197)*　　　　　　 24.0%

加元活存　　　　　　　　 2.0%

*: 興櫃

持股比例：103.26%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -9.89%
加權指數報酬率( B )：　　　　-6.67%
與大盤比較(A - B)：　　　　　-3.23%

年度累計投資組合淨值報酬率( C )：-18.13%
加權指數(D) ：　　　　　　　　　-19.47%
與大盤比較( C - D )：　　　　　　　1.35%

績效檢視：
　　最近由於手頭上私事較多，加上持股沒有異動，所以忘了要公告持股，非常抱歉！個股股價以及大盤指數均為追溯調整為九月底之數字。
　　本月份績效小輸大盤，不過個股跌幅接近，呈現普遍下跌的現象。

九月份持股公告

2011-09-01T08:12:00.005+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 57.2%
博大(8109) 　　　　　　　16.6%
研能 (8197)*　　　　　　 23.6%

加元活存　　　　　　　　 2.6%

*: 興櫃

持股比例：102.45%

本月持股調整：本月份出清飛捷以及信義房屋的配股。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -15.32%
加權指數報酬率( B )：　　　　-10.44%
與大盤比較( A - B )：　　　　　-4.88%

年度累計投資組合淨值報酬率 ( C )：-9.13%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-13.72%
與大盤比較( C - D )：　　　　　　　4.59%

績效檢視：
　　本月份績效小輸大盤，還是因為宏達電表現不佳。

八月份持股公告

2011-08-01T06:26:00.004+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 49.4%

飛捷(6206) 　　　　　　　10.4%
博大(8109) 　　　　　　　13.8%
信義房屋 ( 9940)　　　　　 2.7%
研能 (8197)*　　　　　　 22.2%

加元活存　　　　　　　　 1.5%

*: 興櫃

持股比例：114.11%

本月持股調整：本月份賣出信義房屋除權後之母股，加碼宏達電。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -2.53%
加權指數報酬率( B )：　　　　-0.10%
與大盤比較( A-B )：　　　　　-2.44%

年度累計投資組合淨值報酬率 (C)： 7.10%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-3.66%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　10.97%

績效檢視：
　　本月份績效小輸大盤，主因仍然是宏達電。

七月份持股公告

2011-07-01T06:27:00.004+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 34.9%

飛捷(6206) 　　　　　　　 9.8%
博大(8109) 　　　　　　　13.6%
信義房屋(9940)　　　　　 15.6%
研能 (8197)*　　　　　　 23.9%

加元活存　　　　　　　　 2.2%

*: 興櫃

持股比例：121.19%

本月持股調整：本月份除繼續匯出部分生活費至加拿大之外，持股沒有變化。

投資組合淨值報酬率(A)：　　-12.96%
加權指數報酬率 ( B )：　　　　-3.74%
與大盤比較 ( A-B )：　　　　　-9.22%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：10.10%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-3.57%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　13.66%

績效檢視：
　　本月份宏達電拉回，造成績效輸給大盤。不過我仍然看好宏達電的未來。

六月份持股公告（5.31修正）

2011-05-31T02:31:00.004+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 39.7%
飛捷(6206) 　　　　　　　 9.6%
博大(8109) 　　　　　　　14.5%
信義房屋(9940)　　　　　 13.0%
研能 (8197)*　　　　　　 22.0%

加元活存　　　　　　　　 1.4%

*: 興櫃

持股比例：117.26%

本月持股調整：本月份因為生活費支出較高，加元活存的金額減少。持股則無變化。

投資組合淨值報酬率 (A)：　　1.78%
加權指數報酬率 (B)：　　　　-0.21%
與大盤比較 (A-B) ：　　　　　1.99%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：26.49%
加權指數 (D)：　　　　　　　　　0.18%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　26.31%

績效檢視：
　　本月份研能股價大漲，宏達電則出現回檔。整體績效小幅度超越大盤。

五月份持股公告

2011-04-30T03:31:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 43.1%

飛捷(6206) 　　　　　　　 9.1%
博大(8109) 　　　　　　　13.1%
信義房屋(9940)　　　　　 13.1%
研能 (8197)*　　　　　　 19.6%

加元活存　　　　　　　　 2.0%

*: 興櫃

持股比例：116.99%

本月持股調整：本月份因為生活費支出，稍微提高借貸金額。持股則無變化。

投資組合淨值報酬率(A)：　　9.26%
加權指數報酬率 (B)：　　　　3.74%
與大盤比較 (A-B)：　　　　　5.52%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：24.28%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 0.39%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　23.88%

績效檢視：
　　本月份除了研能股價停滯不前，其餘持股均逆勢上揚。

四月持股公告

2011-03-31T13:48:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 42.1%
飛捷(6206) 　　　　　　　 9.3%
博大(8109) 　　　　　　　13.8%
信義房屋(9940)　　　　　 12.8%
研能 (8197)*　　　　　　 21.2%

加元活存　　　　　　　　 0.8%

*: 興櫃

持股比例：115.84%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　3.50%
加權指數報酬率 (B)：　　　　0.97%
與大盤比較 (A-B)：　　　　　2.53%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：13.75%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-3.22%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　16.97%

績效檢視：
　　本月走勢最強的是宏達電與研能，信義房屋則因打房效應而大跌。

三月持股公告

2011-02-28T14:26:00.006+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 40.2%
飛捷(6206) 　　　　　　　 9.7%
博大(8109) 　　　　　　　14.4%
信義房屋(9940)　　　　　 15.0%
研能 (8197)*　　　　　　 19.7%

加元活存　　　　　　　　 1.0%

*: 興櫃

持股比例：116.30%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　+5.74%
加權指數報酬率 (B)：　　　　- 5.97%
與大盤比較 (A-B)：　　　　　11.70%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：+9.90%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-4.16%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　14.06%

績效檢視：
　　本月宏達電與博大逆勢上漲，尤其是博大的漲幅驚人，使得本月的淨值沒有隨大盤下滑。

二月持股公告

2011-02-07T06:56:00.004+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 38.8%

飛捷(6206) 　　　　　　　10.4%
博大(8109) 　　　　　　　11.0%
信義房屋(9940)　　　　　 16.9%
研能 (8197)*　　　　　　 21.5%

加元活存　　　　　　　　 1.4%

*: 興櫃

持股比例：116.91%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　+3.94%
加權指數報酬率 (B)：　　　　+1.93%
與大盤比較 (A-B)：　　　　　+2.01%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 3.94%
加權指數(D)：　　　　　　　　　1.93%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 2.01%

績效檢視：
　　本月持股沒太大變動，宏達電仍是持股之中最強勢的股票。

元月持股公告

2011-01-04T01:52:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 36.9%
飛捷(6206) 　　　　　　　10.5%
博大(8109) 　　　　　　　11.5%
信義房屋(9940)　　　　　 17.5%
研能 (8197)*　　　　　　 21.9%

加元活存　　　　　　　　 1.7%

*: 興櫃

持股比例：117.53%

本月持股調整：除了匯一筆生活費至加拿大之外，沒有變動。

投資組合淨值報酬率(A)：　　+3.74%
加權指數報酬率 (B)：　　　　+7.17%
與大盤比較 (A-B)：　　　　　-3.43%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：36.84%
加權指數(D)：　　　　　　　　　9.58%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　27.26%

績效檢視：
　　沒想到今年周一沒有補假，所以晚了一天公告。本月份雖然持股上漲，
但是沒跟上指數漲幅，因為電子股普遍漲得不多。

十二月持股公告

2010-11-30T17:52:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 36.3%

飛捷(6206) 　　　　　　　10.9%
博大(8109) 　　　　　　　11.7%
信義房屋(9940)　　　　　 17.2%
研能 (8197)*　　　　　　 23.0%

加元活存　　　　　　　　 0.8%

*: 興櫃

持股比例：116.35%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　+9.09%
加權指數報酬率 (B)：　　　　+1.03%
與大盤比較 (A-B)：　　　　　+8.06%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：31.91%
加權指數(D)：　　　　　　　　　2.25%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　29.66%

績效檢視：
　　本月份績效能夠超越指數，得感謝宏達電，其它持股的股價則沒有太大變化。

十一月份持股公告

2010-11-01T01:01:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 32.0%

飛捷(6206) 　　　　　　　12.1%
博大(8109) 　　　　　　　12.4%
信義房屋(9940)　　　　　 18.3%
研能 (8197)*　　　　　　 23.9%

加元活存　　　　　　　　 1.3%

*: 興櫃

持股比例：117.69%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　-1.71%
加權指數報酬率 (B)：　　　　+0.60%
與大盤比較 (A-B)：　　　　　-2.31%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：20.92%
加權指數(D)：　　　　　　　　　1.21%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　19.71%

績效檢視：
　　本月份宏達電股價出現劇烈震盪，不過月底的收盤價只比月初小跌。其它的股票股價也大致平穩。

十月份持股公告

2010-10-01T07:10:00.004+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 32.4%

飛捷(6206) 　　　　　　　12.4%
博大(8109) 　　　　　　　13.0%
信義房屋(9940)　　　　　 17.3%
研能 (8197)*　　　　　　 24.0%

加元活存　　　　　　　　 0.9%

*: 興櫃

持股比例：117.23%

本月持股調整：本月份除了匯了一筆生活費到加幣帳戶之外，沒有其他調整。

投資組合淨值報酬率(A)：　　+8.91%
加權指數報酬率 (B)：　　　　+8.16%
與大盤比較 (A-B)：　　　　　+0.75%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：23.03%
加權指數(D)：　　　　　　　　　0.61%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　22.42%

績效檢視：
　　本月份宏達電走勢強勁，不過研能小跌抵銷了漲幅。最後的結果跟指數相差不大。

九月份持股公告

2010-09-01T05:28:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 29.0%

飛捷(6206) 　　　　　　　13.0%
博大(8109) 　　　　　　　13.9%
信義房屋(9940)　　　　　 16.1%
研能 (8197)*　　　　　　 27.4%

加元活存　　　　　　　　 0.5%

*: 興櫃

持股比例：116.59%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　+2.45%
加權指數報酬率(B)：　　　　 -1.86%
與大盤比較(A-B)：　　　　　+4.31%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：12.96%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-6.98%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　19.94%

績效檢視：
　　本月份因研能股價上漲，帶動整體報酬率超越指數。

八月份持股公告

2010-08-01T04:02:00.005+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 28.4%
飛捷(6206) 　　　　　　　14.3%
博大(8109) 　　　　　　　13.2%
信義房屋(9940)　　　　　 16.0%
研能 (8197)*　　　　　　 25.7%

加元活存　　　　　　　　 2.4%

*: 興櫃

持股比例：117.43%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　14.01%
加權指數報酬率(B)：　　　　 5.88%
與大盤比較(A-B)：　　　　　+8.13%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：10.26%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-5.22%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　15.48%

績效檢視：
　　本月份因宏達電大漲，帶動整體報酬率超越指數。

七月份持股公告

2010-07-01T06:05:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 21.3%

飛捷(6206) 　　　　　　　14.2%
博大(8109) 　　　　　　　13.3%
信義房屋(9940)　　　　　 18.0%
研能 (8197)*　　　　　　 28.7%

加元活存　　　　　　　　 4.4%

*: 興櫃

持股比例：124.61%

本月持股調整：為支應購車需要，賣出加拿大指數基金，轉入活存帳戶。

投資組合淨值報酬率(A)：　　+0.14%
加權指數報酬率(B)：　　　　 -0.60%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 +0.74%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -3.29%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-10.49%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 +7.20%

績效檢視：
　　本月份股價無太大變化，研能相對表現較佳，整體報酬率平平。

六月份持股公告

2010-06-01T02:33:00.004+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 21.6%
飛捷(6206) 　　　　　　　14.4%
博大(8109) 　　　　　　　13.6%
信義房屋(9940)　　　　　 16.7%
研能(8197)*　　　　　　　27.9%

加元活存　　　　　　　　1.6%
加拿大指數基金**　　　　 3.2%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60，前日收盤價

持股比例：124.54%

本月持股調整：出售部分飛捷持股，買進博大。

投資組合淨值報酬率(A)：　　-9.10%
加權指數報酬率(B)：　　　　 -7.87%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -1.23%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -3.42%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-9.94%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 +6.52%

績效檢視：
　　本月份宏達電股價續強，其餘持股沒特別表現，整體報酬率平平。

五月份持股公告

2010-05-03T05:17:00.005+08:00

宏達電(2498)　　　　　　 19.5%

飛捷(6206) 　　　　　　　29.2%
信義房屋(9940)　　　　　 17.4%
研能(8197)*　　　　　　　28.6%

加元活存　　　　　　　　2.0%
加拿大指數基金**　　　　 3.2%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：121.94%

本月持股調整：出售部分加元持股以應付未來可能之生活費支出。

投資組合淨值報酬率(A)：　　14.05%
加權指數報酬率(B)：　　　　 1.06%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 12.99%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 6.25%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-2.25%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 8.50%

績效檢視：
　　本月份研能強勢反彈，宏達電表現亦佳，因此整體報酬率還不錯。研能公告去年 EPS 為 3.27 元，並決議今年現金股利為 3.01505 元，帶動股價大漲。

四月份持股公告

2010-04-01T11:58:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　19.1%
飛捷(6206) 　　　　　　　30.6%
信義房屋(9940)　　　　　19.3%
研能(8197)*　　　　　　 24.9%

加元活存　　　　　　　　0.7%
加拿大指數基金**　　　　 5.4%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：124.65%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　5.28%
加權指數報酬率(B)：　　　　6.51%
與大盤比較(A-B)：　　　　　-1.23%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：-6.84%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-3.27%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -3.57%

績效檢視：
　　本月份由於研能遭控告之後股價大跌，影響投資組合表現。其餘股票其實表現還不差，尤其是宏達電。

三月份持股公告

2010-03-05T13:17:00.002+08:00

前陣子事情一多，竟然忘了要公告持股，真是抱歉！還好本月份沒有進出，影響不大。

宏達電(2498)　　　　　　17.4%

飛捷(6206)　　　　　　　29.5%
信義房屋(9940)　　　　　18.3%
研能(8197)*　　　　　　 28.4%

加元活存　　　　　　　　 1.1%
加拿大指數基金**　　　　 5.2%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：125.75%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -4.75%
加權指數報酬率(B)：　　　　-2.67%
與大盤比較(A-B)：　　　　　-2.07%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：-11.51%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-9.18%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -2.33%

績效檢視：
　　本月份股價沒有太大變化。信義房屋的表現稍弱，加拿大指數基金反彈了大約 7%，其他持股的價格大致跟上個月相同。

二月份持股公告

2010-02-01T09:15:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　16.4%
飛捷(6206)　　　　　　　29.3%
信義房屋(9940)　　　　　19.4%
研能(8197)*　　　　　　 27.5%

加元活存　　　　　　　　 2.7%
加拿大指數基金**　　　　 4.8%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：123.53%

本月持股調整：賣出加拿大指數基金。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -7.11%
加權指數報酬率(B)：　　　　-6.69%
與大盤比較(A-B)：　　　　　-0.42%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：-7.11%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-6.69%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -0.42%

績效檢視：
　　本月份為了交學費，賣出部分加拿大的股票基金。除此之外沒有其他操作。
　　持股的表現以宏達電最弱，研能最強。後者反映去年年底營收不斷創新高，前者則是反映未來手機市場競爭加劇的傾向。

元月份持股公告

2010-01-04T08:09:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　18.0%

飛捷(6206)　　　　　　　30.5%
信義房屋(9940)　　　　　18.3%
研能(8197)*　　　　　　 25.4%

加元活存　　　　　　　　 1.2%
加拿大指數基金**　　　　 6.6%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：121.83%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 6.07%
加權指數報酬率(B)：　　　　7.99%
與大盤比較(A-B)：　　　　　-1.92%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：125.52%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 78.34%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 +47.18%

績效檢視：
　　本月份沒有特殊的表現。研能是表現較佳的股票，其餘的股票則是沒太大變化。
　　2009 年算是金融市場反彈的一年，前半年我的槓桿比例維持高水平，因為大跌之後的反彈通常很大，所以不適合在這階段降低槓桿比例。不過到了下半年，我對未來比較沒把握，所以將槓桿比例降了下來。2010 年金融市場是否還能維持榮景，我持比較保守的觀點。全球寬鬆金融的政策有助於股市的表現，但是實質經濟面的表現似乎一直都跟不上來，是一大隱憂。

十二月份持股公告

2009-11-30T16:46:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　18.8%
飛捷(6206)　　　　　　　29.2%
信義房屋(9940)　　　　　19.5%
研能(8197)*　　　　　　 23.8%

加元活存　　　　　　　　 1.9%
加拿大指數基金**　　　　 6.9%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：123.06%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 9.81%
加權指數報酬率(B)：　　　　3.30%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 6.51%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：112.61%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 65.16%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 +47.47%

績效檢視：本月表現尚可。個股漲幅大致上相同，除了飛捷相對上稍弱。

十一月份持股公告

2009-11-02T00:58:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　18.4%

飛捷(6206)　　　　　　　30.1%
信義房屋(9940)　　　　　18.7%
研能(8197)*　　　　　　 23.4%

加元活存　　　　　　　　 2.3%
加拿大指數基金**　　　　 7.1%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：124.73%

本月持股調整：繼續出售加拿大基金以儲備生活費。

投資組合淨值報酬率(A)：　　-12.24%
加權指數報酬率(B)：　　　　 -2.25%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -9.99%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：+93.62%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 59.87%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 33.75%

績效檢視：本月表現平平。飛捷營收的成長趨勢中斷，股價隨之回檔，拉低了報酬率。

十月份持股公告

2009-09-30T15:53:00.006+08:00

宏達電(2498)　　　　　　17.7%
飛捷(6206)　　　　　　　31.6%
信義房屋(9940)　　　　　18.1%
研能(8197)*　　　　　　 22.0%

加元活存　　　　　　　　 2.4%
加拿大指數基金**　　　　 8.2%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：121.61%

本月持股調整：出清博大配股。另為籌措生活費以及學費，續出售加拿大基金。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 12.91%
加權指數報酬率(B)：　　　　10.01%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 +2.90%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：120.62%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 63.56%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 57.07%

績效檢視：本月份表現比較強勢的股票是信義房屋與研能。由於現在財務槓桿已經大幅降低，預測未來報酬率會比較接近整體指數的表現。

九月份持股公告

2009-08-31T14:13:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　18.2%
飛捷(6206)　　　　　　　31.7%
博大(8109)　　　　　　　 0.7%
信義房屋(9940)　　　　　17.4%
研能(8197)*　　　　　　 20.1%

加元活存　　　　　　　　 1.4%
加拿大指數基金**　　　　10.8%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：125.79%

本月持股調整：本月份調降持股比例，出清博大，僅留配股部分。減碼信義房屋，另外加碼飛捷持股。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -9.73%
加權指數報酬率(B)：　　　　-3.56%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -6.18%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 95.40%
加權指數(D)：　　　　　　　　　54.16%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 46.73%

績效檢視：本月由於宏達電股價暴跌，影響整個投資組合的表現。

八月份持股公告

2009-08-01T09:45:00.007+08:00

宏達電(2498)　　　　　　19.3%
飛捷(6206)　　　　　　　15.9%
博大(8109)　　　　　　　12.8%
信義房屋(9940)　　　　　25.3%
研能(8197)*　　　　　　 16.4%

加元活存　　　　　　　　 1.3%
加拿大指數基金**　　　　 9.1%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：144.13%

本月持股調整：出售部分加拿大指數基金。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 17.95%
加權指數報酬率(B)：　　　　10.04%
與大盤比較(A-B)：　　　　　　7.91%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：116.47%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 54.16%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 62.31%

績效檢視：本月份淨值上漲，主要貢獻來自飛捷與研能。

七月份持股公告

2009-07-01T08:57:00.005+08:00

宏達電(2498)　　　　　　22.0%
飛捷(6206)　　　　　　　14.3%
博大(8109)　　　　　　　13.9%
信義房屋(9940)　　　　　24.3%
研能(8197)*　　　　　　 14.6%

加元活存　　　　　　　　 1.1%
加拿大指數基金**　　　　 9.6%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：154.64%

本月持股調整：減碼部分信義房屋，買進飛捷。另為生活費小幅出售加拿大指數基金。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -16.14%
加權指數報酬率(B)：　　　　 -6.65%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -9.48%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 83.53%
加權指數(D)：　　　　　　　　　40.10%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 43.43%

績效檢視：本月份指數回檔，因此淨值也大跌。其中信義房屋市跌勢較兇的個股。

六月份持股公告

2009-05-30T10:07:00.005+08:00

宏達電(2498)　　　　　　24.1%
博大(8109)　　　　　　　14.7%
信義房屋(9940)　　　　　36.1%
研能(8197)*　　　　　　 13.9%

加元活存　　　　　　　　 1.0%
加拿大指數基金**　　　　10.2%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：134.19%

本月持股調整：為生活費小幅出售加拿大指數基金。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 35.32%
加權指數報酬率(B)：　　　　14.98%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 20.34%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 118.84%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 50.08%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 68.76%

績效檢視：本月信義房屋漲勢兇猛，因此績效明顯超越大盤。

五月份持股公告

2009-04-30T15:12:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　25.5%
博大(8109)　　　　　　　17.3%
信義房屋(9940)　　　　　29.0%
研能(8197)*　　　　　　 15.9%

加元活存　　　　　　　　1.1%
加拿大指數基金**　　　　11.2%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：146.23%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 10.10%
加權指數報酬率(B)：　　　　15.00%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -4.90%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 61.72%
加權指數(D)：　　　　　　　　　30.52%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 31.20%

績效檢視：本月手上持股的漲勢有停頓現象，因此績效略輸給大盤。

四月份持股公告

2009-03-31T16:42:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　25.6%
博大(8109)　　　　　　　17.9%
信義房屋(9940)　　　　　29.3%
研能(8197)*　　　　　　 15.1%

加元活存　　　　　　　　1.4%
加拿大指數基金**　　　　10.7%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：149.44%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 33.06%
加權指數報酬率(B)：　　　　14.34%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 18.72%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 46.88%
加權指數(D)：　　　　　　　　　13.50%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 33.39%

績效檢視：本月份的獲利主要來自信義房屋。

三月份持股公告

2009-03-02T07:42:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　28.4%
博大(8109)　　　　　　　17.6%
信義房屋(9940)　　　　　24.2%
研能(8197)*　　　　　　 15.3%

加元活存　　　　　　　　1.1%
加拿大指數基金**　　　　13.6%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：165.76%

本月持股調整：除加幣活存餘額因支付學費而減少較多之外，無其他調整。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 16.43%
加權指數報酬率(B)：　　　　+7.28%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 +9.15%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 10.39%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-0.74%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 11.13%

績效檢視：上月份的績效在宏達電的帶領下，出來的數字還算不錯。

二月份持股公告

2009-02-02T07:07:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　25.6%
博大(8109)　　　　　　　18.1%
信義房屋(9940)　　　　　23.6%
研能(8197)*　　　　　　 14.5%
加元活存　　　　　　　　3.2%
加拿大指數基金**　　　　15.3%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：175.68%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -5.19%
加權指數報酬率(B)：　　　　-7.48%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 +2.28%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -5.19%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-7.48%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 +2.28%

績效檢視：上月份的績效「隨波逐流」，跟指數沒有太大差異。

元月份持股公告

2009-01-01T08:49:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　25.7%
博大(8109)　　　　　　　18.1%
信義房屋(9940)　　　　　23.1%
研能(8197)*　　　　　　 14.4%

加元活存　　　　　　　　3.3%
加拿大指數基金**　　　　15.5%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：171.74%

本月持股調整：減碼信義以及加拿大指數基金。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -3.99%
加權指數報酬率(B)：　　　　+2.93%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -6.92%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -74.90%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-46.03%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -28.87%

績效檢視：
　　本月持續減碼信義房屋，因為我認為這波房地產的不景氣在政府的「救市」措施下，反而會拖得更久。這對於以成交為目的的信義房屋來說不是件好事。賣出加拿大的部分持股，因為要付學費跟生活費。
　　今年的操作就在非常不理想的績效下結束了。這是我股票操作近二十年來虧損最嚴重的一年。我想沒有人喜歡賠錢，但是至少我還年輕，未來還是有賺回來的機會。如果人生注定要經歷挫折與失敗，早一點遭遇總是比較好的。雖然今年賠最多，但是十年後回頭看，也許會認為今年是收穫最多，學到最多寶貴經驗的一年也說不定。

關於持股比例的補充說明

2008-12-01T08:09:00.002+08:00

十二月份的持股比例仍然維持 177.84%，可能會有網友以為我仍然持續看好。不過其實我大部分的貸款都是保單質借。如果不計入保單貸款，我的持股比例只有 130.77%。目前前景不明的情況下，並不建議網友使用財務槓桿。

十二月份持股公告

2008-12-01T08:02:00.002+08:00

宏達電(2498)　　　　　　23.9%
博大(8109)　　　　　　　14.9%
信義房屋(9940)　　　　　27.6%
研能(8197)*　　　　　　 15.0%

加元活存　　　　　　　　1.5%
加元指數基金**　　　　　17.4%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：177.84%

本月持股調整：減碼信義。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -37.04%
加權指數報酬率(B)：　　　　 -8.42%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -28.62%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -73.85%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-47.56%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　-26.29%

績效檢視：本月由於信義房屋股價補跌，被迫在低檔減碼，也造成淨值持續暴跌。

十一月份持股公告

2008-11-03T01:15:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　18.0%
博大(8109)　　　　　　　11.2%
信義房屋(9940)　　　　　47.5%
研能(8197)*　　　　　　 10.4%

加元活存　　　　　　　　1.4%
加元指數基金**　　　　　11.5%

*: 興櫃**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：178.11%

本月持股調整：出清福裕。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -27.79%
加權指數報酬率(B)：　　　　-14.84%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -14.95%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -58.47%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-42.74%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　-15.73%

績效檢視：本月份淨值雖然繼續下滑，不過很幸運地在福裕暴跌之前出清了持股，算來運氣還滿好的。

十月份持股公告

2008-09-30T21:30:00.003+08:00

宏達電(2498)　　　　　　15.0%
福裕(4513)　　　　　　　19.8%
博大(8109)　　　　　　　 8.4%
信義房屋(9940)　　　　　34.9%
研能(8197)*　　　　　　　9.8%

加元活存　　　　　　　　1.9%
加元指數基金**　　　　　10.2%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60 (前一日收盤價)

持股比例：184.68%

本月持股調整：出清伸興。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -35.86%
加權指數報酬率(B)：　　　　-18.83%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -17.03%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -40.86%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-32.76%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　　-8.09%

績效檢視：本月份由於信義房屋補跌，使得淨值大幅下滑，另外也連帶使得槓桿比例持續上升。看來十月份最大的挑戰會是維持率的問題。

投資是一門偽科學

2008-09-03T21:37:00.004+08:00

這個觀念不是我提出的，而是鼎鼎大名的投機客索羅斯提出的。而且他說得更絕：「所有的社會科學都是偽科學。」

為什麼？因為社會科學是研究人類的行為，而人類的行為不像物理學的粒子，可以重複實驗，而且具有齊一性。所以任何社會學科的研究成果，只要一旦廣為人知，就會慢慢改變人的行為模式。人的行為模式一旦改變了，原先的研究成果就不再能適用於現實的社會。所以，所有社會學科的「真理」都不會是永恆不變的「真理」，這跟自然科學是不同的。

舉例來說，共同基金剛出現的時候，相較於一般散戶，它是有規模上的優勢的，所以投資基金能擊敗市場，因為這時候的市場大部分由散戶組成。隨著散戶認同基金的理念，紛紛把錢投入基金之後，基金的規模越來越大，市場的組成份子不再是散戶，而是各大基金公司以及政府的退休基金之後，基金就不再能擊敗市場了。於是這時候產生了新的「救星」，叫做「指數基金」。指數基金不能擊敗市場，但是可以擊敗大多數的共同基金，因為它的管理成本比較低。

現階段指數基金看起來是救星，但是如果大多數的散戶都投入指數基金，那麼又會產生新的問題，需要新的解決方案。回歸到老子的哲學，這社會有「白」的存在是因為有「黑」的存在，如果沒有「黑」，哪裡能對照出「白」呢？這社會有「善」的存在也是因為有「惡」，沒有人做壞事，哪能突顯出有些人是善人呢？同樣的道理，沒有主動型基金跟主動型投資人，又哪裡能顯現出指數基金的優勢呢？如果有一天指數基金打敗了它所有的「對手」，那也將是它從世界上消失的一天。

九月份持股公告

2008-08-29T18:57:00.003+08:00

伸興(1558)　　　　　　　 1.4%
宏達電(2498)　　　　　　13.9%
福裕(4513)　　　　　　　13.5%
博大(8109)　　　　　　　 7.1%
信義房屋(9940)　　　　　40.6%
研能(8197)*　　　　　　 10.6%

加元活存　　　　　　　　1.8%
加元指數基金**　　　　　 8.9%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60 (前一日收盤價)

持股比例：156.49%
本月持股調整：出清官田鋼。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -7.85%
加權指數報酬率(B)：　　　　+0.31%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -8.17%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -7.78%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-17.17%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 +9.38%

績效檢視：本月份由於信義房屋跌勢較重，使得績效不彰。另外，由於出國，賣出部分國外基金以應付國外的生活費用。

八月份持股公告

2008-07-31T23:23:00.004+08:00

伸興(1558)　　　　　　　 1.3%
官田鋼(2017)　　　　　　10.0%
宏達電(2498)　　　　　　9.7%
福裕(4513)　　　　　　　13.5%
博大(8109)　　　　　　　 5.3%
信義房屋(9940)　　　　　40.7%
研能(8197)*　　　　　　 9.6%
加元活存　　　　　　　　0.8%
加元指數基金**　　　　　 9.2%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60 (前一日收盤價)

持股比例：166.54%

本月持股調整：出清中連貨運，加碼福裕。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -2.40%
加權指數報酬率(B)：　　　　-6.95%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 +4.55%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： +0.07%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-17.43%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 +17.50%

績效檢視：本月份跌勢趨緩。為了降低房地產相關類股的比重，決定出清中連貨運。

七月份持股公告

2008-06-30T23:17:00.002+08:00

伸興(1558)　　　　　　　 1.3%
官田鋼(2017)　　　　　　9.3%
宏達電(2498)　　　　　　9.7%
福裕(4513)　　　　　　　10.5%
中連貨運(5604)　　　　　8.1%
博大(8109)　　　　　　　 5.2%
信義房屋(9940)　　　　　36.8%
研能(8197)*　　　　　　 9.7%

加元活存　　　　　　　　0.7%
加元指數基金**　　　　　 8.8%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60 (前一日收盤價)

持股比例：178.07%

本月持股調整：買進官田鋼，小幅加碼福裕。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -25.90%
加權指數報酬率(B)：　　　　-12.42%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -13.48%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 2.53%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-11.26%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 13.79%

績效檢視：本月份是暴跌的一個月，其中不動產相關類股又是震央之所在，信義房屋的跌勢相當重。央行提高存款準備率是意外的利空，未來應該要提高警覺。

六月份持股公告

2008-05-30T17:13:00.003+08:00

伸興(1558)　　　　　　　 1.3%
宏達電(2498)　　　　　　10.7%
福裕(4513)　　　　　　　10.9%
中連貨運(5604)　　　　　8.1%
博大(8109)　　　　　　　 5.9%
信義房屋(9940)　　　　　44.7%
研能(8197)*　　　　　　 9.4%

加元活存　　　　　　　　0.7%
加元指數基金**　　　　　 8.5%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60 (前一日收盤價)

持股比例：142.61%

本月持股調整：減碼中連貨運，出清順發、世訊、慶鴻，買進宏達電。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -3.63%
加權指數報酬率(B)：　　　　-3.37%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -0.26%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 38.36%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 1.33%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 37.03%

績效檢視：本月份決定做比較大的持股調整，不過沒想到一買進宏達電就被套牢。

投資的劇本

2008-05-09T11:08:00.003+08:00

昨天的新聞：麥格理證券推薦信義房屋。

如果我說五年前我買進信義房屋的時候，我就預測到信義房屋會有成為法人買進標的的一天，大家相信嗎？

剛剛進股市的新人，買股票是因為「原因」，不管是利多或者利空出盡，那都是原因。隨著經驗的累積，慢慢會從單一原因變成多重原因。他們會逐漸學到：每一檔股票都有看好的理由跟看壞的理由，不能像新人階段，看到一個單一理由就興沖沖地跳進去買；如果能夠把看好跟看壞的理由都列出來，比較過後發現看好的理由多於看壞的理由，那麼股票上漲的機率就會比較高──這是進階投資人的想法。

不過如果大家看大投機家索羅斯，那麼您會發現，索羅斯的投資判斷完全不是這樣的。他典型的投資邏輯是 A 觸發 B，B 觸發 C，C 引發股票（、貨幣或者某種衍生性商品）大漲。也就是說，他操作之前是先把劇本寫好，然後看事件一個一個發生，直到他想要的結果出現為止。彼得‧林區其實投資股票也是有劇本的，只不過他寫的書沒有刻意強調這點。

投資股票之前先把劇本寫好，好處是如果其中一個環節出錯，您會馬上發現。不過要想寫劇本，沒有相當的功力是辦不到的。下次您跟金融業的理財專員聊天的時候，可以問問他：「您覺得接下來會發生什麼事情？」聽聽看他心中有沒有寫好的劇本？他的劇本有沒有說服力？

鑽全想把自己玩垮嗎？

2008-05-02T23:07:00.004+08:00

曾經聽過有公司本業衰退之後就開始亂玩金融操作，尤其是衍生性金融商品，玩到最後把自己給玩垮了。今天赫然發現，鑽全似乎開始走上這條路了。

鑽全曾經是一年稅前可以賺七元以上的績優股。最近由於美國房屋市場節節落，市場當然也跟著衰退。但這不是最可怕的，因為本業還賺錢。最可怕的是公司開始不務正業了。

今年第一季鑽全出現虧損，主要原因是操作金融商品虧損五億元。公司的淨值不過 30 多億，持有的金融商品卻高達 40 多億，其中包括外幣計價的金融債券、連動式債券、雙元存款（另一種外匯衍生性商品）。

另外一個警訊是公司去年內部稽核人員連換兩人，最後是由一個工程師接任。工程師當稽核主管，這實在是太可怕了！

五月份持股公告

2008-04-30T17:59:00.002+08:00

伸興(1558)　　　　　　　1.2%
福裕(4513)　　　　　　　10.4%
中連貨運(5604)　　　　　13.4%
順發(6154)　　　　　　　 4.9%
博大(8109)　　　　　　　 5.5%
信義房屋(9940)　　　　　43.4%
世訊(3267)*　　　　　　 1.8%
慶鴻(6608)*　　　　　　 1.9%
研能(8197)*　　　　　　 9.6%

加元活存　　　　　　　　0.6%
加元指數基金**　　　　　 7.3%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：146.25%
本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　-2.03%
加權指數報酬率(B)：　　　　 4.05%
與大盤比較(A-B)：　　　　　-6.08%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 43.58%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 4.86%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 38.71%

績效檢視：本月份跌幅較大的是信義房屋，漲幅最大的則是研能。

信義房屋三月份營收暴衝

2008-04-10T21:20:00.002+08:00

信義房屋三月份的營收創歷史新高，達到 9.4 億。相較於去年下半年單月 4-5 億的業績成長甚多，也比過去的最高紀錄 6.3 億的數字超出甚多。看來總統大選完房屋的買氣果然驚人。

相關新聞請參閱

http://tw.stock.yahoo.com/q/h?s=9940

四月份持股公告

2008-04-01T00:06:00.006+08:00

伸興(1558)　　　　　　　1.1%
福裕(4513)　　　　　　　10.5%
中連貨運(5604)　　　　　12.6%
順發(6154)　　　　　　　 4.7%
博大(8109)　　　　　　　 4.8%
信義房屋(9940)　　　　　49.0%
世訊(3267)*　　　　　　 1.6%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.0%
研能(8197)*　　　　　　 6.4%
加元活存　　　　　　　　0.6%
加元指數基金**　　　　　 6.8%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：144.83%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　13.93%
加權指數報酬率(B)：　　　　 1.90%
與大盤比較(A-B)：　　　　　12.03%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 46.55%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 0.78%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 45.78%

績效檢視：本月份信義房屋的表現超強，使得本月份的績效非常令人滿意。至於表現較差的持股則是海外投資的部分。（原來，匯兌損失並不是壽險跟電子股的專利，呵呵！）

三月份持股公告

2008-02-29T22:29:00.003+08:00

伸興(1558)　　　　　　　1.2%
福裕(4513)　　　　　　　13.5%
中連貨運(5604)　　　　　12.9%
順發(6154)　　　　　　　 4.7%
博大(8109)　　　　　　　 5.4%
信義房屋(9940)　　　　　41.3%
世訊(3267)*　　　　　　 1.7%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.1%
研能(8197)*　　　　　　 8.1%

加元活存　　　　　　　　0.7%
加元指數基金**　　　　　 8.3%

*: 興櫃

**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：150.56%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 16.89%
加權指數報酬率(B)：　　　　11.86%
與大盤比較(A-B)：　　　　　　5.03%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 28.64%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-1.10%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 29.74%

績效檢視：本月份表現比較強的股票是中連貨運以及信義房屋。這兩個月算是資產相關類股鹹魚翻身的兩個月。

中連貨運配息五元

2008-02-01T11:59:00.000+08:00

終於確定了！

去年底傳出消息，公司將於第四季處分一批土地，預估獲利超過兩元。第三季季報出來公司的獲利也是兩塊多，主要也是處分土地的利益。我本來以為這就是處分那筆土地的利益，但是後來發現不是，這是前年處理土地延到今年才入帳的利益。當時我就想：那這兩筆利益加一加不就五塊多了？

不過當時公司不確定能不能在年底前趕完入帳的手續，所以當時也只有小幅加碼。沒想到今天消息確定了，不過直接跳空漲停，想買也買不到了。

另外要注意的是，公司打算六月份才召開股東會，所以領到錢大概是八、九月的時候了。

二月份持股公告

2008-01-31T22:58:00.000+08:00

伸興(1558)　　　　　　　1.2%
福裕(4513)　　　　　　　14.1%
中連貨運(5604)　　　　　11.1%
順發(6154)　　　　　　　 4.8%
博大(8109)　　　　　　　 5.4%
信義房屋(9940)　　　　　40.7%
世訊(3267)*　　　　　　 2.3%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.4%
研能(8197)*　　　　　　 8.4%
加元活存　　　　　　　　0.8%
加元指數基金**　　　　　 8.9%

*: 興櫃

**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：157.99%

本月持股調整：參與慶鴻現金增資。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 10.06%
加權指數報酬率(B)：　　　　-11.58%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 21.64%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 10.06%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-11.58%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 21.64%

績效檢視：本月份的績效鹹魚大翻身，與去年判若兩人，主要的原因是信義房屋今年以來逆勢上漲。不過這樣一來也有缺點，那就是我信義房屋的持股比重也因此突破 40% 的水準。

元月份持股公告

2008-01-01T23:05:00.000+08:00

伸興(1558)　　　　　　　1.5%
福裕(4513)　　　　　　　15.2%
中連貨運(5604)　　　　　11.4%
順發(6154)　　　　　　　 5.7%
博大(8109)　　　　　　　 6.8%
信義房屋(9940)　　　　　33.4%
世訊(3267)*　　　　　　 3.3%
慶鴻(6608)*　　　　　　　2.4%
研能(8197)*　　　　　　 9.50%
加元活存　　　　　　　　0.8%
加元指數基金**　　　　　10.3%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：162.80%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -7.83%
加權指數報酬率(B)：　　　　-0.93%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -6.86%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：-19.08%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 8.72%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　-27.80%

績效檢視：本月份的績效持續低迷，並且落後於大盤。跌幅最重的股票為研能，不過並不清楚該公司是否有特定的利空，所以打算持續觀察。

十二月份持股公告

2007-12-01T12:02:00.000+08:00

福裕(4513)　　　　　　　13.3%
中連貨運(5604)　　　　　11.4%
順發(6154)　　　　　　　 6.0%
博大(8109)　　　　　　　 6.6%
信義房屋(9940)　　　　　34.4%
伸興(1558)*　　　　　　 1.5%
世訊(3267)*　　　　　　 3.1%
慶鴻(6608)*　　　　　　　2.4%
研能(8197)*　　　　　　 11.52%
加元活存　　　　　　　　0.8%
加元指數基金**　　　　　 9.5%

*: 興櫃

**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：157.21%

本月持股調整：出清歌林、三洋，加碼中連。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -14.43%
加權指數報酬率(B)：　　　　-11.58%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -2.84%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：-12.24%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 9.75%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　-21.98%

績效檢視：本月的績效與大盤大致相同。出清歌林、三洋不是這兩檔股票出了什麼問題，而是在這些資產股之中，中連的狀況是最透明的。

十一月份持股公告

2007-10-31T22:13:00.000+08:00

歌林(1606)　　　　　　　 1.8%
三洋(1614)　　　　　　　 8.4%
福裕(4513)　　　　　　　11.8%
中連貨運(5604)　　　　　 4.6%
順發(6154)　　　　　　　 6.2%
博大(8109)　　　　　　　 6.5%
信義房屋(9940)　　　　　33.3%
伸興(1558)*　　　　　　 1.5%
世訊(3267)*　　　　　　 3.2%
慶鴻(6608)*　　　　　　　2.2%
研能(8197)*　　　　　　　10.8%
加元活存　　　　　　　　0.8%
加元指數基金**　　　　　9.0%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：154.97%

本月持股調整：加碼研能。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -4.44%
加權指數報酬率(B)：　　　　 2.48%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -6.92%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：　2.56%
加權指數(D)：　　　　　　　　　24.13%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　-21.57%

績效檢視：本月的績效持續落後大盤。不過福裕跟博大都已經宣布要啟動新一波的庫藏股買回，看來連大股東也覺得股價超跌。所以我對於持股並不會感到擔心。

十月份持股公告

2007-09-30T09:16:00.000+08:00

歌林(1606)　　　　　　　 2.0%
三洋(1614)　　　　　　　 8.3%
福裕(4513)　　　　　　　13.0%
中連貨運(5604)　　　　　 4.2%
順發(6154)　　　　　　　 6.7%
博大(8109)　　　　　　　 7.5%
信義房屋(9940)　　　　　35.1%
伸興(1558)*　　　　　　 1.6%
世訊(3267)*　　　　　　 3.3%
慶鴻(6608)*　　　　　　　2.4%
研能(8197)*　　　　　　　6.2%
加元活存　　　　　　　　0.8%
加元指數基金**　　　　　8.8%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：143.62%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 4.40%
加權指數報酬率(B)：　　　　5.50%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -1.10%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：　7.32%
加權指數(D)：　　　　　　　　　21.13%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　-13.80%

績效檢視：近來房地產比較冷卻，也導致大部分與房地產相關的個股表現的空間小了許多。目前我的投資組合跟房地產的關聯度還滿高的，因此這個月的績效仍然落後於大盤。

九月份持股公告

2007-09-02T08:13:00.000+08:00

歌林(1606)　　　　　　　 1.9%
三洋(1614)　　　　　　　 7.8%
福裕(4513)　　　　　　　12.5%
中連貨運(5604)　　　　　 4.3%
順發(6154)　　　　　　　 7.0%
博大(8109)　　　　　　　 7.7%
信義房屋(9940)　　　　 35.5%
伸興(1558)*　　　　　　 1.9%
世訊(3267)*　　　　　　 4.1%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.4%
研能(8197)*　　　　　　 5.3%

加元活存　　　　　　　　1.3%
加元指數基金**　　　　　8.3%

*: 興櫃

**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：146.62%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　-11.70%
加權指數報酬率(B)：　　　　-3.29%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -8.42%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：　2.80%
加權指數(D)：　　　　　　　　　14.81%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　-12.00%

績效檢視：這個月除了研能的股價表現還算強勢之外，其餘的股票都讓我很失望。不過目前還不打算調整持股。

八月份持股公告

2007-08-01T02:33:00.000+08:00

歌林(1606)　　　　　　　 1.9%
三洋(1614)　　　　　　　 8.6%
福裕(4513)　　　　　　　13.1%
中連貨運(5604)　　　　　 4.2%
順發(6154)　　　　　　　6.9%
博大(8109)　　　　　　　7.4%
信義房屋(9940)　　　　 36.4%
伸興(1558)*　　　　　　 2.0%
世訊(3267)*　　　　　　 4.3%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.1%
研能(8197)*　　　　　　 4.6%

加元活存　　　　　　　 0.8%
加元指數基金**　　　　 7.6%

*: 興櫃

**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：140.26%

本月持股調整：出清南港，買進歌林、三洋，以現金股利買進三洋、中連貨運以及博大。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 4.69%
加權指數報酬率(B)：　　　　4.55%
與大盤比較(A-B)：　　　　　0.14%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 16.43%
加權指數(D)：　　　　　　　　　18.71%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -2.28%

績效檢視：這個月其實我的投資組合波動還滿劇烈的。沒想到最後的結果卻是跟指數相差無幾，這還頗能跟投資組合理論相印證的。

七月份持股公告

2007-07-02T05:04:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.8%
福裕(4513)　　　　　　　12.2%
中連貨運(5604)　　　　　4.1%
順發(6154)　　　　　　　6.8%
博大(8109)　　　　　　　7.5%
信義房屋(9940)　　　　 35.6%
伸興(1558)*　　　　　　 2.2%
世訊(3267)*　　　　　　 4.5%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.3%
研能(8197)*　　　　　　 5.0%

加元活存　　　　　　　 1.1%
加元指數基金**　　　　 8.0%

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60

持股比例：140.24%

本月持股調整：出清陽明，加碼福裕。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 5.55%
加權指數報酬率(B)：　　　　9.06%
與大盤比較(A-B)：　　　　　-3.51%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 11.21%
加權指數(D)：　　　　　　　　　13.54%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　-2.33%

績效檢視：最近一堆股票漲得很兇，我的股票卻近乎停滯，害我有點鬱悶，唉！不過這就是多頭的考驗，在多頭市場，不只是要賺錢而已，而是要賺得比大盤更多才行。

六月份持股公告

2007-05-31T16:41:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.9%
陽明(2609)　　　　　　　6.5%
福裕(4513)　　　　　　　8.0%
中連貨運(5604)　　　　　4.0%
順發(6154)　　　　　　　8.8%
博大(8109)　　　　　　　7.2%
信義房屋(9940)　　　　 33.3%
伸興(1558)*　　　　　　 1.9%
世訊(3267)*　　　　　　 4.6%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.1%
研能(8197)*　　　　　　 4.2%

加元活存　　　　　　　 1.1%
加元指數基金**　　　　 8.3%***

*: 興櫃
**:iSHARE S&P/TSX60
***:依照 5/30 收盤價計算

持股比例：144.05%

本月持股調整：提高加元部位，並持續以加元活存買進部分指數基金。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 5.24%
加權指數報酬率(B)：　　　　3.42%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 1.82%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 5.36%
加權指數(D)：　　　　　　　　　4.11%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 1.26%

績效檢視：本月份之績效主要來自信義房屋以及加元資產的增值。自從我出國以來，加元的匯率已經升值將近一成，幸好當初有一口氣買足足夠的資產。

五月份持股公告

2007-05-01T09:09:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　 10.4%
陽明(2609)　　　　　　　6.6%
福裕(4513)　　　　　　　8.9%
中連貨運(5604)　　　　　4.4%
順發(6154)　　　　　　　9.1%
博大(8109)　　　　　　　7.6%
信義房屋(9940)　　　　 33.1%
伸興(1558)*　　　　　　 2.0%
世訊(3267)*　　　　　　 5.4%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.3%
研能(8197)*　　　　　　 4.1%

加元活存　　　　　　　 5.3%
加元指數基金　　　　　 1.0%

*: 興櫃

持股比例：140.72%

本月持股調整：以加元活存買進部分指數基金。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 1.13%
加權指數報酬率(B)：　　　　-0.11%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 1.24%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 0.12%
加權指數(D)：　　　　　　　　　0.66%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -0.54%

績效檢視：本月份無特殊進展。而且由於我人在加拿大，其實也不太有時間注意行情。基本上可以說就是讓它「自生自滅」啦！

四月份持股公告

2007-03-30T22:20:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.8%
陽明(2609)　　　　　　　7.0%
福裕(4513)　　　　　　　8.7%
中連貨運(5604)　　　　　4.3%
順發(6154)　　　　　　　9.4%
博大(8109)　　　　　　　8.0%
信義房屋(9940)　　　　 32.6%
伸興(1558)*　　　　　　 1.9%
世訊(3267)*　　　　　　 5.6%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.2%
研能(8197)*　　　　　　 4.3%

加元活存　　　　　　　 6.3%

*: 興櫃

持股比例：140.47%

本月持股調整：出清陞泰與南六。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 3.96%
加權指數報酬率(B)：　　　　-0.22%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 4.18%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：-0.99%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 0.78%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -1.77%

績效檢視：本月份績效繼續領先大盤，主要貢獻為信義房屋。其實信義去年底的業績好到難以想像，不過幾乎沒有反應在股價上。

[網路串聯]圖說樂生院：90%，懶得面對的真相

2007-03-17T14:09:00.001+08:00

其實重點不是您支持或者反對哪個方案，而是藉由網路上的串連，能夠給主流媒體一些警示：在台灣還是有許多關心公共政策的觀眾。

我已經厭倦每天看王馬配跟四大天王了，我倒寧可聽聽這六個人在這個事件中採取什麼立場？為什麼？

三月份持股公告

2007-02-28T22:20:00.001+08:00

南港(2101)　　　　　　　8.6%
陽明(2609)　　　　　　　6.5%
福裕(4513)　　　　　　　6.6%
中連貨運(5604)　　　　　3.9%
順發(6154)　　　　　　　7.4%
陞泰(8072)　　　　　　 14.9%
博大(8109)　　　　　　 7.3%
信義房屋(9940)　　　　 30.0%
伸興(1558)*　　　　　　 2.0%
世訊(3267)*　　　　　　 6.3%
南六(6504)*　　　　　　 0.3%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.1%
研能(8197)*　　　　　　 4.1%

*: 興櫃

持股比例：154.83%

本月持股調整：出清神通，減碼南六，買進陽明與福裕。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 6.58%
加權指數報酬率(B)：　　　　 2.63%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 3.95%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：-4.76%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 1.00%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -5.76%

績效檢視：本月份績效小幅領先大盤，主要貢獻為研能。另外，三月份由於要準備赴加拿大留學的資金，因此將會賣出部分股票，並轉進加元資產。此次資產配置調整純粹為應付未來可能的生活支出，並無看好加拿大資產的含意。

二月份持股公告

2007-02-02T02:15:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.7%
中連貨運(5604)　　　　　4.6%
順發(6154)　　　　　　　8.8%
陞泰(8072)　　　　　　 17.5%
博大(8109)　　　　　　 8.3%
信義房屋(9940)　　　　 33.7%
伸興(1558)*　　　　　　 2.2%
世訊(3267)*　　　　　　 7.5%
南六(6504)*　　　　　　 0.9%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.4%
神通(8122)*　　　　　　 0.5%
研能(8197)*　　　　　　 4.1%

*: 興櫃

持股比例：138.50%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -10.64%
加權指數報酬率(B)：　　　　 -1.59%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -9.05%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： -10.64%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 -1.59%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 -9.05%

績效檢視：本月份績效不佳，去年逆勢大漲的股票，這個月卻反向下跌，猜測應該是漲多回檔的現象。

做股票是為了賺錢還是為了自尊心？

2007-01-22T22:23:00.000+08:00

在股票市場打滾了這麼多年，我常常觀察到投資人的許多奇特的心態。舉例來說，許多人會覺得我股票做得比他們好，可是如果要他們按照我的持股買進的時候，他們就是打死也不願意跟進。當然，每個人都有很多的理由，不過我總是懷疑有什麼理由會比「賺錢」更重要？

許多人會說我選的股票「太貴」。我很好奇：一檔股票價格100元，但是會上漲；另一檔股票價格15元，但是會跌，哪個股票比較「貴」？有人覺得我的股票太冷門，怕想賣的時候賣不掉。如果對方的資金部位很大，那這個理由成立。不過有的人資金部位連我的十分之一都不到，我都不擔心了，不知道他在擔心什麼？還有人特別指定不要我已經買的股票，要我另外再挑我還沒買的。我說：如果有更好的股票，那我早就賣掉我手上的持股去買新的股票了，又何必留著手上的老股票？

我常常覺得很好笑。如果覺得我選的股票不夠好，可以不要跟。但是既然不肯跟，又要我給建議，這是什麼心態？很多人喜歡自己先設定了許多條件，要我在這些條件底下選出最好的股票。年輕時候的我還真的會照他們的要求去篩選股票，可惜我現在老了，沒那個耐心也沒那麼笨。現在的我都只淡淡地回應：「我有我自己選股的方法。您喜歡的股票我都沒研究，沒辦法給意見。」其實我想的是：「你如果那麼行，就自己挑股票；你如果不行，就乖乖跟我做。意見那麼多幹嘛？我又沒收你錢。」

老是想證明自己沒錯，要我幫你選的股票「背書保證」。抱歉！我做不到。買錯股票被套牢，要我安慰你，告訴你總有一天會解套。抱歉！我不是張老師也不是生命線，我不是在做心理輔導的工作。

豐收的一年

2006-12-30T15:09:00.000+08:00

轉眼間一年又過去了。幸好從投資的角度來看，今年算是沒有白過。73.08% 的報酬率，遠遠超乎我的預期。我對自己的要求是 20% 算馬馬虎虎（聽起來有點臭屁，呵呵），30% 算水準演出，50% 才算值得高興。今年終於可以高興一陣子了！

另外一個值得高興的事情是，我的個人淨值再度刷新紀錄，目前已經比上次萬點時多出一倍了。目前離我的終極目標只剩下 200% 多一點的距離了。這種感覺就像是登山時，你的目標突然浮現在眼前，你不再覺得目標是遙不可及，只要再加一把勁就可以到達的感覺。生平第一次，我開始認真思考到達目標之後該做些什麼事情。我想快則五年，慢則十年，我就可以達成我的財務目標了。（當然，股市永遠是難以捉摸的。沒有人可以保證不會出現意外。）

回顧今年度的操作，選股仍然是成功的最大因素。在平靜的市場中，我再度靠著選股的能力達成我高報酬的目標。不過我感覺到市場的氣氛已經慢慢改變了，今年的大盤上漲了 19%，這已經不是過去死氣沉沉的台灣股市了。展望 2007 年應該會是相當精采的一年，也許是大漲，也許是大跌，也許是暴漲暴跌。「財富重分配」這個被人遺忘了十幾年的名詞，也許就要重現江湖了。您，做好準備了嗎？

元月份持股公告

2006-12-30T14:56:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.7%
中連貨運(5604)　　　　　4.4%
順發(6154)　　　　　　 10.9%
陞泰(8072)　　　　　　 16.6%
博大(8109)　　　　　　 8.9%
信義房屋(9940)　　　　 33.3%
伸興(1558)*　　　　　　 1.9%
世訊(3267)*　　　　　　 7.4%
南六(6504)*　　　　　　 0.7%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.1%
神通(8122)*　　　　　　 0.5%
研能(8197)*　　　　　　 3.6%

*: 興櫃

持股比例：134.14%

本月持股調整：以減資股款買進更多中連貨運。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 14.02%
加權指數報酬率(B)：　　　　 3.38%
與大盤比較(A-B)：　　　　　10.64%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 73.08%
加權指數(D)：　　　　　　　　　19.48%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 53.61%

績效檢視：這個月的成績還不錯，主要的貢獻來自順發以及博大，尤其順發更是漲到無法無天。另外，南港的增資股終於減除買賣限制，因此之前用 50% 記帳的損失沖回，對績效也有幫助。

十二月份持股公告

2006-11-30T19:05:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　8.6%
中連貨運(5604)　　　　　4.7%
順發(6154)　　　　　　　8.9%
陞泰(8072)　　　　　　 17.7%
博大(8109)　　　　　　 7.7%
信義房屋(9940)　　　　 33.9%
伸興(1558)*　　　　　　 2.0%
世訊(3267)*　　　　　　 8.6%
南六(6504)*　　　　　　 0.8%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.4%
神通(8122)*　　　　　　 0.5%
研能(8197)*　　　　　　 4.3%

*: 興櫃

持股比例：139.61%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 10.81%
加權指數報酬率(B)：　　　　 7.78%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 3.03%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 51.80%
加權指數(D)：　　　　　　　　　15.57%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　36.23%

績效檢視：這個月的成績還不錯，主要的貢獻來自順發以及世訊。說來好笑，其實我並不知道推動這兩檔股票上漲的原因是什麼，尤其順發更是漲得有些莫名其妙。不過股市一向有「利多出盡」的說法，也許當他上漲的理由曝光之後才是股價要開始下跌的開始。

十一月份持股公告

2006-11-01T01:04:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.0%
中連貨運(5604)　　　　　5.3%
順發(6154)　　　　　　　6.1%
陞泰(8072)　　　　　　 18.6%
博大(8109)　　　　　　 8.0%
信義房屋(9940)　　　　 34.6%
伸興(1558)*　　　　　　 2.3%
世訊(3267)*　　　　　　 7.3%
南六(6504)*　　　　　　 0.8%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.5%
神通(8122)*　　　　　　 0.6%
研能(8197)*　　　　　　 4.9%

*: 興櫃

持股比例：143.36%

本月持股調整：出清一零四與致新，買進博大、世訊、研能。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -2.23%
加權指數報酬率(B)：　　　　 2.01%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -4.24%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：36.98%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 7.22%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　29.76%

績效檢視：這個月的成績不是很好，輸給大盤 4% 的績效。最主要的原因是本月份大幅調整持股，在這過程中，付出了滿高的交易成本。由於我投資的股票交易量都不是很大，當我賣出的時候難免打壓到股價，買進時則是抬高了股價；一旦停止買進之後，被我抬高的股價卻又迅速跌回原位。我想這就是資金規模大到一定程度之後無可避免的代價吧？

十月份持股公告

2006-10-01T02:37:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　8.0%
一零四(3130) 　　　　　14.4%
中連貨運(5604)　　　　　5.5%
順發(6154)　　　　　　　5.6%
陞泰(8072)　　　　　　 18.1%
致新(8081)　　　　　　　8.2%
信義房屋(9940)　　　　 34.3%
伸興(1558)*　　　　　　 2.2%
南六(6504)*　　　　　　 0.8%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.5%
神通(8122)*　　　　　　 0.5%

*: 興櫃

持股比例：142.31%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 4.76%
加權指數報酬率(B)：　　　　 4.10%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 0.66%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：40.11%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 5.11%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　35.00%

績效檢視：本月份是沉悶的一個月，持股沒什麼特別的表現。

九月份持股公告

2006-09-01T01:41:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　7.9%
一零四(3130) 　　　　　12.8%
中連貨運(5604)　　　　　6.2%
順發(6154)　　　　　　　4.8%
陞泰(8072)　　　　　　 19.0%
致新(8081)　　　　　　　8.6%
信義房屋(9940)　　　　 34.2%
伸興(1558)*　　　　　　 2.3%
南六(6504)*　　　　　　 0.9%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.9%
神通(8122)*　　　　　　 0.6%

*: 興櫃

持股比例：141.31%

本月持股調整：以現金股利小幅加碼信義房屋。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 1.83%
加權指數報酬率(B)：　　　　 2.44%
與大盤比較(A-B)：　　　　　-0.61%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：33.75%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 0.97%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　32.78%

績效檢視：本月份南港的股票發放，卻發現今年度的配股遭到限制轉讓的處分。雖然之前有看到相關消息，不過當時我認為公告的意思應該是被限制轉讓的母股所配發的股票才跟著限制轉讓，沒想到最後的結果卻是今年度所有股東得到的全部配股都要被限制轉讓。（當然，我覺得非常不公平。）為了能夠反應被限制買賣股票的實際價值，因此決定所有被限制的南港股份都以市價的 50% 記帳，也因此影響到本月份的績效表現。

八月份持股公告

2006-07-31T21:28:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.5%
一零四(3130) 　　　　　13.7%
中連貨運(5604)　　　　　6.3%
順發(6154)　　　　　　　4.6%
陞泰(8072)　　　　　　 18.8%
致新(8081)　　　　　　　7.0%
信義房屋(9940)　　　　 33.7%
伸興(1558)*　　　　　　 2.1%
南六(6504)*　　　　　　 0.9%
慶鴻(6608)*　　　　　　 2.8%
神通(8122)*　　　　　　 0.6%

*: 興櫃

持股比例：141.04%

本月持股調整：以現金股利小幅買進中連貨運以及順發。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 4.87%
加權指數報酬率(B)：　　　　-3.73%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 8.60%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：31.35%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-1.43%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　32.78%

績效檢視：本月份是密集除息除權的一個月。通常除息的差價並不會補回加權指數中，因此要擊敗大盤也會比較容易些。另外，根據長年的經驗，除息除權之後的股價通常表現都會不錯。這可能是本月績效還不錯的主因吧？

貼標籤

2006-07-02T12:45:00.000+08:00

社會心理學家說：為人貼標籤，是人類的習慣。從最近的政治紛爭之中，就可以很明顯地看出這種傾向。我們習慣性地為政治人物貼上標籤：這個人是藍色的，那個人是綠色的，另外那個人是橘色的。只要是藍色的，就是如何如何……；只要是綠色的，就是怎樣怎樣……。我們只看到顏色，卻不去分辨這個人真正的人格與行為。

同樣是綠色，大家覺得陳水扁跟沈富雄一樣嗎？同樣是藍色，大家覺得馬英九跟連戰一樣嗎？

同樣的股票的投資上，大家也喜歡貼標籤。這是高科技股，那是資產股，另外那個是價值型股票。難道只要是同類型的股票就具有同樣的投資價值嗎？

顏色比較重要，還是這個政治人物本身的人格比較重要？股票的類型比較重要，還是它本身的投資價值比較重要？

七月份持股公告

2006-07-02T12:36:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.6%
一零四(3130) 　　　　　15.6%
中連貨運(5604)　　　　　5.8%
順發(6154)　　　　　　　4.5%
陞泰(8072)　　　　　　 19.3%
致新(8081)　　　　　　　7.1%
信義房屋(9940)　　　　 31.4%
伸興(1558)*　　　　　　 2.1%
南六(6504)*　　　　　　 0.9%
慶鴻(6608)*　　　　　　 3.0%
神通(8122)*　　　　　　 0.8%

*: 興櫃

持股比例：145.00%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -7.08%
加權指數報酬率(B)：　　　　-2.08%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 -5.00%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：25.25%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 2.38%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　22.86%

績效檢視：本月份股市的下跌，其實是出乎我意料之外的。還好，整個投資組合似乎還經得起驚濤駭浪的考驗。

六月份持股公告

2006-05-31T17:10:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　9.4%
一零四(3130) 　　　　　17.1%
中連貨運(5604)　　　　　6.2%
順發(6154)　　　　　　　4.3%
陞泰(8072)　　　　　　 19.7%
致新(8081)　　　　　　　7.3%
信義房屋(9940)　　　　 29.2%
伸興(1558)*　　　　　　 2.0%
南六(6504)*　　　　　　 0.9%
慶鴻(6608)*　　　　　　 3.1%
神通(8122)*　　　　　　 0.8%

*: 興櫃

持股比例：142.77%

本月持股調整：買進順發。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -2.38%
加權指數報酬率(B)：　　　　-4.53%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 2.15%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：34.79%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 4.56%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　30.23%

績效檢視：原本以為燦坤會倒閉，所以買進它的競爭者──順發，沒想到燦坤又撐過這關了。不過順發第一季的績效還不錯，所以暫時把它留在持股之中。

五月份持股公告

2006-04-28T16:49:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　8.9%
一零四(3130) 　　　　　20.4%
中連貨運(5604)　　　　　6.2%
陞泰(8072)　　　　　　 21.6%
致新(8081)　　　　　　　6.7%
信義房屋(9940)　　　　 29.4%
伸興(1558)*　　　　　　 2.1%
南六(6504)*　　　　　　 1.0%
慶鴻(6608)*　　　　　　 3.1%
神通(8122)*　　　　　　 0.7%

*: 興櫃

持股比例：135.33%

本月持股調整：出清環天科與中華電信，加碼信義房屋。

投資組合淨值報酬率(A)：　　18.91%
加權指數報酬率(B)：　　　　8.43%
與大盤比較(A-B)：　　　　　10.48%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：38.08%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 9.52%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　28.56%

績效檢視：佔我持股比例最高的信義房屋，本月份終於開始發飆了，因此本月份的績效持續再創新高。屈指算來，信義房屋的股價也盤整超過兩年了，希望這次發飆可以漲多一點，漲久一點。本月份最可惜的是環天科賣在低檔。沒辦法，對它的信心還是不夠堅強。

四月份持股公告

2006-04-01T20:33:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　8.0%
一零四(3130) 　　　　　18.8%
中連貨運(5604)　　　　　7.0%
陞泰(8072)　　　　　　 24.6%
致新(8081)　　　　　　　8.1%
信義房屋(9940)　　　　 21.1%
伸興(1558)*　　　　　　 2.5%
環天科(3499)* 　　　　　 4.0%
南六(6504)*　　　　　　 1.1%
慶鴻(6608)*　　　　　　 3.3%
神通(8122)*　　　　　　 0.8%
中華電信(2412)　　　　　0.5%

*: 興櫃

持股比例：141.84%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　12.94%
加權指數報酬率(B)：　　　　0.80%
與大盤比較(A-B)：　　　　　12.14%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：16.12%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 1.00%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　15.12%

績效檢視：本月份致新與一零四兩檔高價股持續上漲，因此績效顯著優於大盤。

三月份持股公告

2006-02-28T13:18:00.000+08:00

三月份持股公告

南港(2101)　　　　　　　8.1%
一零四(3130) 　　　　　17.4%
中連貨運(5604)　　　　　7.7%
陞泰(8072)　　　　　　 24.6%
致新(8081)　　　　　　　6.1%
信義房屋(9940)　　　　 22.7%
伸興(1558)*　　　　　　 2.9%
環天科(3499)* 　　　　　 4.5%
南六(6504)*　　　　　　 1.1%
慶鴻(6608)*　　　　　　 3.5%
神通(8122)*　　　　　　 0.9%
中華電信(2412)　　　　　0.5%

*: 興櫃

持股比例：146.98%

本月持股調整：出清霖宏，加碼中連貨運。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 2.98%
加權指數報酬率(B)：　　　　0.45%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 2.53%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)： 2.82%
加權指數(D)：　　　　　　　　　0.2%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 2.61%

績效檢視：本月份最大的虧損來自霖宏，最大的利潤則是來自一零四掛牌上市後的蜜月行情。

中連貨運董事會決議股利及減資案

2006-02-06T11:22:00.000+08:00

董事會召開日期：95/1/25

重要決議內容：
1. 現金股利 2.72 元；
2. 減資兩元；
3. 預定 6/6 召開股東會複決以上兩案。

資訊來源：公開資訊觀測站。

二月份持股公告

2006-02-02T21:37:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　8.5%
霖宏(5464)　　　　　　　6.9%
中連貨運(5604)　　　　　4.3%
陞泰(8072)　　　　　　 22.6%
致新(8081)　　　　　　　6.4%
信義房屋(9940)　　　　 23.8%
伸興(1558)*　　　　　　 2.8%
一零四(3130)* 　　　　　14.0%
環天科(3499)* 　　　　　 4.8%
南六(6504)*　　　　　　 1.0%
慶鴻(6608)*　　　　　　 3.9%
神通(8122)*　　　　　　 1.0%
中華電信(2412)　　　　　0.5%

*: 興櫃

持股比例：149.66%

本月持股調整：無。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 -0.16%
加權指數報酬率(B)：　　　　-0.25%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 0.09%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：-0.16%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-0.25%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　 0.09%

績效檢視：本月份股價波動十分劇烈，但最後大盤幾乎是回到原點，本人的投資組合最後也幾乎是回到原點。本月份沒有特別突出的績效。

投資與情緒的投入

2006-01-02T00:25:00.000+08:00

朋友最近問我：「你最近好像都不太關心股市？」的確，我對股市的關心程度跟大多數「股民」不太一樣。大多數股民股票賠錢之後都會不想看股市行情。要是有幸股票漲了，就會興奮地盯著行情板不放；嚴重的還會整天坐立難安，直到股票終於脫手，獲利了結，然後才會恢復平常的心情。而我只有行情不好的時候才會坐立難安；行情好的時候，往往都睡到日上三竿才起床，醒來正好看收盤。最近的行情不錯，許多「冬眠」已久的股民又漸漸甦醒，而我卻相反地懶到不想看盤。

西方人用「撲克臉」來形容一個人面無表情，因為職業賭徒總是板著一張臉，讓你永遠猜不出來他拿的是好牌壞牌。而相反地，業餘的賭徒就很難克制住自己的情緒。賺到錢會高興，賠錢則會覺得索然無味，不想再玩。我記得當年學生時代，一天股票上漲五萬元，我會高興到請全班同學喝汽水，當時的我還停留在「業餘賭徒」的階段。如今的我，一天股票即使上漲一百萬，我也只是笑笑而已。（反正說不定明天又會跌回來，沒必要那麼高興。）

我常常覺得要成為一個優秀的投資人，最困難的就是情緒的掌握。一個人如果對於金錢完全不在乎，恐怕他也不會進入股市投資股票。但是一旦他太在乎，他的判斷力就會出差錯。簡單地說，一個職業賭徒對每一場賭局都必須保持冷靜，不求每副牌都贏，只求把每一副牌打到最好。真正的職業賭徒絕對不會像港劇演的那樣，一天到晚「梭哈」。對他而言，這只是他這一生中千百副牌局中的一個而已，輸贏不用看得太重。簡單來說，就是要保持一顆「平常心」，而這卻是平常的人很難做到的。

元月份持股公告

2006-01-02T00:07:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　8.8%
霖宏(5464)　　　　　　　7.7%
中連貨運(5604)　　　　　4.3%
陞泰(8072)　　　　　　 21.6%
致新(8081)　　　　　　　6.3%
信義房屋(9940)　　　　 23.0%
伸興(1558)*　　　　　　 2.8%
一零四(3130)* 　　　　　15.0%
環天科(3499)* 　　　　　 4.4%
南六(6504)*　　　　　　 1.4%
慶鴻(6608)*　　　　　　 3.5%
神通(8122)*　　　　　　 1.0%
中華電信(2412)　　　　　0.5%

*: 興櫃

持股比例：149.13%

本月持股調整：買進環天科，加碼南港。

投資組合淨值報酬率(A)：　　 17.54%
加權指數報酬率(B)：　　　　　4.98%
與大盤比較(A-B)：　　　　　 12.55%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：45.23%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 6.66%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　38.57%

績效檢視：本月份由於南港、一零四大漲，因此投資績效顯著提升。另外環天科自買進以來，不到一個月已經上漲約兩成，也對於績效有幫助。本月份正好是年度結算。今年算是豐收的一年，個人資產的淨值再度刷新歷史高點。

十二月份持股公告

2005-11-30T22:30:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　4.4%
霖宏(5464)　　　　　　　8.5%
中連貨運(5604)　　　　　5.4%
陞泰(8072)　　　　　　 24.2%
致新(8081)　　　　　　　7.5%
信義房屋(9940)　　　　 27.0%
伸興(1558)*　　　　　　 3.4%
一零四(3130)* 　　　　　12.2%
南六(6504)*　　　　　　　1.6%
慶鴻(6608)*　　　　　　　4.2%
神通(8122)*　　　　　　　1.2%
中華電信(2412)　　　　　0.6%

*: 興櫃

持股比例：145.78%

本月持股調整：出清圓創。

投資組合淨值報酬率(A)：　　　8.88%
加權指數報酬率(B)：　　　　　7.62%
與大盤比較(A-B)：　　　　　　1.26%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：23.56%
加權指數(D)：　　　　　　　　　 1.04%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　22.52%

績效檢視：本月份績效與大盤大略相當，不過大部分是致新的貢獻，因此我對於本月之績效並不滿意。

十一月份持股公告

2005-11-01T00:20:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　4.3%
圓創(3298)　　　　　　　5.6%
霖宏(5464)　　　　　　　8.3%
中連貨運(5604)　　　　　5.3%
陞泰(8072)　　　　　　　21.7%
致新(8081)　　　　　　　5.3%
信義房屋(9940)　　　　　27.0%
伸興(1558)*　　　　　　　3.3%
一零四(3130)* 　　　　　11.8%
南六(6504)*　　　　　　　1.6%
慶鴻(6608)*　　　　　　　4.2%
神通(8122)*　　　　　　　1.0%
中華電信(2412)　　　　　0.6%

*: 興櫃

持股比例：159.21%

本月持股調整：出清燁聯。

投資組合淨值報酬率(A)：　　　-7.30%
加權指數報酬率(B)：　　　　　-5.79%
與大盤比較(A-B)：　　　　　　-1.51%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：13.48%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-6.11%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　19.60%

績效檢視：本月份績效略落後於指數，不過考慮槓桿之效果，尚屬合理。

另：圓創佔投資組合之比例最高僅 8.5%，目前因股價下跌，比例自動下降至 5.6%。但長久以來，在本站詢問最多的卻是該股票，且大多都是不願具名的網友。為避免影響行情之嫌，本人自即日起不再對該股發表任何看法。如果您是本人認識的朋友，請私下詢問本人。

本人並再度重申網站上之告示：若想跟著本人買進任何股票，請注意「風險自負」，因為我走的是高風險高報酬的操作風格，而且公告的投資組合也不會隨著我的進出而即時更新。

節錄中連貨運減資公告

2005-10-13T07:17:00.000+08:00

（前略）

八、為配合上述換票作業，原股票自民國94年11月17日起停止在櫃檯市場買賣。

九、新股票上櫃日期訂為民國94年12月6日。

自新股票上櫃之日起原上櫃買賣之舊股票不得作買賣交割之標的。

十、換發之程序及手續：

（略）

(四)已送存證券集保帳戶之股票，由台灣證券集中保管股份有限公司新股上櫃買賣日統一換發為無實體之新股上櫃買賣，不需辦理任何手續。

十月份持股公告

2005-09-30T16:46:00.000+08:00

南港(2101)　　　　　　　4.0%
圓創(3298)　　　　　　　7.2%
霖宏(5464)　　　　　　　7.9%
中連貨運(5604)　　　　　4.9%
陞泰(8072)　　　　　　　21.1%
致新(8081)　　　　　　　4.0%
信義房屋(9940)　　　　　25.4%
伸興(1558)*　　　　　　　3.1%
一零四(3130)* 　　　　　12.4%
南六(6504)*　　　　　　　1.4%
慶鴻(6608)*　　　　　　　4.0%
神通(8122)*　　　　　　　1.0%
燁聯(9957)*　　　　　　　3.3%
中華電信(2412)　　　　　0.6%

*: 興櫃

持股比例：158.47%

本月持股調整：出清欣技，結束套利操作，買進南港。

投資組合淨值報酬率(A)：　　　-0.12%
加權指數報酬率(B)：　　　　　 1.41%
與大盤比較(A-B)：　　　　　　-1.53%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：22.42%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-0.34%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　22.77%

績效檢視：本月份績效略落後於指數，所幸落差並不大。

台股本益比高於南韓？

2005-09-15T11:21:00.000+08:00

中連貨運要減資了

2005-09-12T09:19:00.000+08:00

減資案在金管會躺了很久，現在終於通過了。9/10（六）公告，9/15（四）馬上減資，公司派的動作比金管會快多了。這次減資，將縮減 20% 的股本，每股退還兩元的現金。

根據詢問券商主管所得到的答案，減資之後，如果股數不到一千股的，融資會被強迫贖回喲。使用融資的朋友小心這個問題。

最值得買的股票，或許就是已擁有的那支

2005-09-10T11:05:00.000+08:00

這句話是 Peter Lynch 說的。（「征服股海」，p.138）

每次人家問我明牌的時候，總是喜歡問：「你最近買什麼股票？」九月初公告持股以來，大家的目光焦點全都擺在圓創這檔新增的標的上。但是很少人注意到，佔我持股比例最高，同時也是待在我投資組合中最久的股票──信義房屋──已經在八月份悄悄創下營收的歷史新高。

信義房屋我已經持有三年，即使大家都說房地產已經降溫，我仍然捨不得賣。今年第二季，信義房屋的單季盈餘創歷史新高。這三年來，信義房屋仍然持續捎來好消息。

在股票市場，投資人總是喜新厭舊。很多人都有買進成本的心結，認為信義房屋已經漲那麼多了，怎麼可以再追？其實總有一天您會追的，因為我看過太多關於追高的故事。

九月份持股公告

2005-09-02T03:31:00.000+08:00

圓創(3298)　　　　　　　8.5%
霖宏(5464)　　　　　　　7.7%
中連貨運(5604)　　　　　4.8%
欣技(6160)　　　　　　　0.1%
陞泰(8072)　　　　　　　20.8%
致新(8081)　　　　　　　3.7%
信義房屋(9940)　　　　　25.5%
伸興(1558)*　　　　　　　3.4%
一零四(3130)* 　　　　　12.0%
南六(6504)*　　　　　　　1.5%
慶鴻(6608)*　　　　　　　4.1%
神通(8122)*　　　　　　　1.0%
燁聯(9957)*　　　　　　　3.8%
中華電信(2412)　　　　　0.6%
可轉債套利操作　　　　　2.5%

持股比例：156.68%

*: 興櫃

本月持股調整：出清台化、欣技（剩餘部份零股），買進致新，加碼圓創與霖宏。另進行套利操作（因成交量太小，因此不方便公告）。

投資組合淨值報酬率(A)：　　　-7.65%
加權指數報酬率(B)：　　　　　-4.41%
與大盤比較(A-B)：　　　　　　-3.24%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：22.58%
加權指數(D)：　　　　　　　　　-1.73%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　24.31%

績效檢視：本月份由於整體市場下跌，因此淨值也隨之下跌。但以槓桿比例衡量，跌幅還算合理。另外，大部分持股的半年報都符合預期，沒踩到地雷。

燁聯爆大量！

2005-08-18T17:17:00.000+08:00

在合併案（with 燁興）遲遲沒有進一步消息的狀況下，今天燁聯突然爆出 6,346,800 股的成交量，這該不會又是另外一個內線交易事件吧？

好高級的便當啊！

2005-08-10T15:03:00.000+08:00

昨天中華電信釋股 29 萬張，蘋果日報引述儲祥生的說法，認為今天至少跌掉半根停板。記者甚至以「只賺一個便當」為標題，計算投資人今天以跌停賣出的話，一張只賺九十九元，等於賺一個便當。

不過我今天以 61.9 元順利賣出，算算三張總共賺了 15,739 元，等於一張賺 5,246 元，真是好高級的便當啊！若以報酬率計算，一天的報酬率就有 9.3%！至少跌半根停板嗎？抱歉！最多只跌 2.5% 而已，沒到半根停板，收盤價還上漲 1.5 元哩！儲大經理在市場這麼久了，怎麼會忘記「利空出盡」這句話呢？

可惜我的所得稅率太高，不適合參加除息，不然應該還能等到更好的價格；而且一個人限購三張，賺不了多少錢。

八月份持股公告

2005-07-29T23:12:00.000+08:00

台化(1326)　　　　　　　0.3%
圓創(3298)　　　　　　　1.5%
霖宏(5464)　　　　　　　3.5%
中連貨運(5604)　　　　　4.5%
欣技(6160)　　　　　　　20.3%
陞泰(8072)　　　　　　　19.8%
信義房屋(9940)　　　　　25.2%
伸興(1558)*　　　　　　　3.9%
一零四(3130)* 　　　　　10.5%
南六(6504)*　　　　　　　1.3%
慶鴻(6608)*　　　　　　　4.2%
神通(8122)*　　　　　　　1.0%
燁聯(9957)*　　　　　　　3.6%
中華電信(2412)　　　　　0.6%

持股比例：150.78%

*: 興櫃

本月持股調整：出清台化(剩下部分零股尚未賣出)，買進圓創、霖宏、伸興、南六、慶鴻、神通、燁聯。

投資組合淨值報酬率(A)：　　　19.43%
加權指數報酬率(B)：　　　　　 1.12%
與大盤比較(A-B)：　　　　　　18.31%

年度累計投資組合淨值報酬率(C)：32.73%
加權指數(D)：　　　　　　　　　2.81%
與大盤比較(C-D)：　　　　　　　29.92%

績效檢視：本月份的持股表現相當強勁，主要的功勞是信義與一零四除權表現超級強勢，此外陞泰亦伴隨高價股的走勢大幅上揚。另外，本月原本要買進更多的興櫃股票，但由於交易量太小，在買進的過程造成股價快速上揚，因此有些股票並未買足，如神通。（回想起來有點可惜，因為神通本月的漲幅將近五成。）

PS. 本月結算時發現上月底欣技之庫存數量有誤，相關數據（含上月報酬率）已設法追溯調整，惟還原之過程可能產生較大的誤差。

小小的套利操作

2005-07-21T10:09:00.000+08:00

今天興櫃的伸興（1558）出現一個很好笑的報價：53.5 買進，52.04 賣出。我趕快叫營業員用 52.04 買進一張，再用 53.5 賣出一張，扣除交易成本之後，1,150 元落袋。

會出現這種報價的原因是伸興今天除息 3.5 元，但是三家推薦券商裡面有兩家券商的報價已經往下調了 3.5 元，永昌證券卻忽略了這件事情，仍然照除息前的價位掛買進賣出，造成永昌的買價比其他券商的賣價還高的異狀。

平常買興櫃的股票都被這些推薦券商欺負，買賣價差都故意拉得很開。現在終於輪到我欺負他們一次了！哈哈！

附註：我原來手上就已經有伸興，所以才能當日買賣。

一個關於「套牢」的小故事

2005-07-19T23:48:00.000+08:00

這段故事發生於大約三年前。我跟一個朋友閒聊，朋友抱怨他當初 50 元左右買的友達，現在跌到剩下不到一半的價位。我問他有沒有考慮換股，他說他「套牢太深了，不可能現在賣」。

當時還沒有實施庫藏股制度，所以可轉債的轉換步驟不像現在這麼方便，可以直接換成股票。當時的「友達一」可轉債必須先換成「友達甲」、「友達乙」之類的權利證書，然後才能換成股票，過程大約需要二至五個月。由於需要的時間不算短，因此通常可轉債跟權利證書的價格都會低於友達的股價。

印象中，當時的權利證書是「友達乙」跟「友達丙」，其中前者只需要再一個月的時間就可以用一比一的比例轉換成友達的股票。時間只差一個月，卻仍然有 4% 左右的差價。我於是建議他把友達賣掉換成友達乙，一個月後就可以轉換回友達的股票，扣掉手續費跟證交稅，大約可以降低 3.4% 的持股成本，將來可以比較早解套。我也跟他分析過，這樣做唯一的風險是一個月內友達的股價暴漲一倍，導致友達乙與友達之間的差價被拉大。不過畢竟這種機會很低，一方面友達是大牛股，股價很難在一個月內漲那麼多；另一方面，隨著轉換時間愈來愈近，友達乙的價格一定會跟友達愈來愈接近。

我本來以為這是個很棒的主意，結果他竟然回答我：「不行。我友達已經套那麼深了，不能在現在賣掉。」「可是你買友達乙，一個月後就換回友達了。」我以為我沒把轉換的情況講清楚，又花了大約五分鐘解釋轉換的原理。後來我發現他完全了解轉換的原理，偏偏他就是卡死在「絕對不能認賠賣出友達」的觀念上。也就是說，他寧可繼續持有友達，也不願意換成一檔在未來一個月內，報酬率絕對比友達高 3.4% 的股票（因為友達乙的股價低了 3.4%）。

是的，他的確被套牢了。不過，不是套牢在友達這檔股票上，而是套牢在他錯誤的觀念上。很可笑的是，我發現很多人的觀念跟他一模一樣。「士可殺，不可認賠。」

一個關於「追高」的小故事

2005-07-15T22:41:00.000+08:00

這段小故事發生於民國 82 年。當時我們同學間有一個小小的「股友社」，大家下課時間就會聚在一起聊股票。有一天一個同學問大家：「現在家裡給我一筆錢，讓我可以買股票。大家覺得現在可以買嗎？」

當時股市只花了兩個多月的時間就從 3,800 漲到 4,800，而且一路都沒有比較像樣的回檔，所以大多數同學都反對他現在買進，畢竟兩個多月就漲了將近 30%，漲幅實在不算小。所有股友中唯一建議他馬上進場的人就只有我。

那時候我是這麼說的：「你現在 4,800 不買，將來就是買在 5,300；就算 5,300 不買，到了 5,800 你也一定忍不住。既然將來一定會買在更高點，那還不如現在就馬上買。」

後來他還是聽從大多數人的建議，暫時觀望等回檔。但是股市卻還是看回不回，5,200、5,400、5,600、5,800、……，一路扶搖直上。有一天我發現他沒來上課。我問他的好朋友：「ＸＸＸ今天怎麼沒來上課？」「他翹課去號子看盤。」果然！他終於忍不住了！只不過他既不是買在 5,300，也不是買在 5,800，而是買在 6,300！而整個波段的最高點──6,719──就出現在他買進股票的第二天。同學只享受了一天的快樂時光就開始嚐到套牢的滋味。之後股市一路回檔到 5,125。不過，接下來的一年半之內，股市都沒有再跌回 4,800 的位置。換句話說，當時的 4,800，事後來看是低點而不是高點。

這個故事告訴我們兩個小道理：1. 股市不是多數決，多數人所持的看法通常是錯的；2. 空手沒有持股卻看到股市一直漲，那種「軋空手」的壓力不是一般人所能想像的。我每次聽到人家說「我這個人很保守，絕對不買股票」的時候，我心裡都會竊笑：「你現在當然不會買！哪天股市要是漲到兩萬點的話，我再來看你買不買！」